【研究报告内容摘要】
本周行情:本周股市有所回弹,军工板块表现较好,略微领先大市。 指数表现:上证综指上升0.28%,申万国防军工指数上升1.24%,高于上证综指0.97个百分点,位列申万28个一级行业中的第15;中证国防指数上升0.68%,高于上证综指0.40个百分点。估值表现:截至本周五,军工板块pe(ttm)为60.76,相比前一季度略有回升。个股表现:涨幅第一为新劲刚(17.62%),跌幅第一为中国海防(-2.68%),成交量第一为中国重工(5.34亿股)。
本周观点:2020年1月3日,美国部署mq-9军用无人机,强杀伊朗将军苏莱曼尼。此次美伊冲突,军用无人机作为关键武器装备凸显战略价值。随着科技的快速发展,我国无人机科研水平逐渐达到世界前列,谱系逐渐全面,未来无人机产业链有望随着战争的现代化加速发展,助力我国实现空军发展战略。
中长期逻辑:成长层面:基于国防现代化建设面临的迫切需求,我们认为2020 年军费增长将保持稳定,新一代主战装备列装也有望加速。虽然目前经济下行压力较大,但军工领域需求相对独立,投资价值有望凸显,重点关注航空板块、国防信息化板块和新材料板块市场前景。改革层面:军工集团上市平台资源持续整合,2020年有望持续升温;混改领域,建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进,激发板块活力,重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。
推荐标的:建议重点关注主机厂:中直股份、中航沈飞;优质配套企业:航天电器、中航机电、振华科技、中航光电;改革标的:四创电子、中航电子;新材料:光威复材、中航高科、钢研高纳。
风险提示:行业估值过高;军费增长不及预期;武器装备列装进展不及预期;

---